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6月份,中美貿易摩擦升級,令CBOT豆類商品均大幅下跌。而貿易戰暫未給國內行情帶來太多利好,加之國內植物油供給充足,多頭資金離場,致使期現貨價格亦大跌。
庫存環比上升,豆油破位下跌
6月份,國內豆油期現貨價格破位下跌,見年內新低,豆油現貨基差也處于歷史低位水平。主要原因:一是國豆油庫存環比上升,而現在是需求淡季,豆油供給壓力加大;二是中美貿易摩擦升級,CBOT豆類商品應聲大跌,進口大豆到港成本隨之下降,國內油粕出廠成本也相應下降。
7月份,預計國內豆油期現貨價格將震蕩向上。期貨操作上,多單可逢低進場并持有;現貨仍以隨用隨購為主,逢低適量囤貨。
利空因素:一是未來幾周國內豆油現貨供給壓力將持續存在;二是由于中美貿易摩擦不斷升級,美國大豆出口前景堪憂,加上美豆生長期天氣狀況良好,大豆優良率高企,CBOT大豆繼續弱勢運行的可能性較大;三是臨儲大豆和豆油拍賣啟動,且拍賣底價遠低于市場價,對市場情緒形成利空影響。
利多因素:一是國內油粕生產成本或增大,對國內油粕價格形成支撐;二是第三季度末南美大豆將退出市場,市場供給主要依賴美豆,雖然中美貿易爭端只是改變全球大豆貿易流向,而不是供需基本面,但屆時國內豆類商品將處于去庫存狀態,行情上漲可能性較大。
資金獲利離場,菜油領跌市場
6月份,國內菜油期現貨價格止漲回落,領跌國內植物油市場,主力合約再次考驗6400元/噸這一重要支撐線。主要原因:一是6月份獲利資金平倉離場是國內菜油期價下跌的主因,并帶動現貨向下;二是由于國內菜油走勢強于國際,給出內外盤豐厚的套保利潤,內盤套保增加也是打壓價格向下的主因。
7月份,預計國內菜油期現貨價格將震蕩向上。期貨操作上,建議逢低買多,由于市場存在不確定因素,注意控制倉單和止盈;現貨建議隨用隨購,可少量囤貨。
利空因素:一是當前國內植物油整體供給充裕;二是特朗普表態將對來自于加拿大的農產品征收關稅,每年加拿大有200多萬噸的菜油零關稅進入美國,如美國加征關稅使得這部分菜油無法進入美國市場,很可能進入中國市場。
利多因素:一是2018/2019年度國內菜油供給缺口明顯;二是國產菜籽種植收益低成本支撐下價格居高不下,國產菜油價格因此也一枝獨秀,遠高于鄭菜油盤面價格,另外資金逢低在成本線進場的積極性較高;三是當前國內菜豆油價差縮小至900元/噸一線,資金再次做擴菜豆和菜棕價差的積極性提高。
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